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3月以來，國內(nèi)新冠疫情多發(fā)，全國聚集性疫情多點頻發(fā)。
有色產(chǎn)業(yè)：新冠疫情對有色金屬的產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)均產(chǎn)生了較大影響，主要影響集中在原料供應(yīng)運輸、下游成材消費等方面。
銅：受到疫情影響，基本面目前呈現(xiàn)供需雙弱的格局。目前保稅區(qū)基本關(guān)閉，上海地區(qū)境內(nèi)社會庫存基本靜止，廣東地區(qū)略有去庫，但與往年同期相比去庫速度大幅放緩。下游成材方面，疫情導致的封控嚴重影響原料的運輸，不少銅材加工廠目前處于停工狀態(tài)。上周國內(nèi)電解銅制桿開工率大幅下滑，較3月份高點回落明顯。原料方面，二季度銅精礦加工費長單建議價達到80美元/噸，較一季度長單價格進一步上漲，表明銅精礦供應(yīng)較為充足，議價能力向冶煉端傾斜；冶煉方面，二季度開始，不少大型冶煉廠進入檢修期，加上山東某大型冶煉廠停產(chǎn)影響，預計二季度整體供給量較一季度偏緊。
鋁：疫情主要影響下游原料采購，成品出庫和回款周期，因此導致企業(yè)資金占用增加，最終影響企業(yè)生產(chǎn)意愿。上游方面電解鋁受疫情影響較少，氧化鋁企業(yè)原料采購受疫情影響較大；下游方面：受疫情影響，鋁加工行業(yè)整體不及往年。山東、東北，江蘇等多地突發(fā)疫情，國內(nèi)下游鋁加工企業(yè)生產(chǎn)及運輸受到波及開工及訂單增量不及預期。突發(fā)疫情干擾下游物料運輸及生產(chǎn)，部分區(qū)域已經(jīng)出現(xiàn)下游鋁加工企業(yè)停減產(chǎn)的情況。
鋅：目前主要貿(mào)易中轉(zhuǎn)地上海倉庫因疫情封鎖問題出入庫困難，主流消費地上海、天津等因為仍有零星病例出現(xiàn)，運輸仍受到一定程度限制，下游開工也并未完全恢復，整體國內(nèi)消費仍處于偏弱狀態(tài)。從開工數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)鍍鋅、壓鑄鋅合金、氧化鋅消費均出現(xiàn)同比10%以上的下滑，且目前并未出現(xiàn)較為明顯的旺季特征，未來關(guān)注地產(chǎn)、基建等終端消費回暖、物流恢復背景下下游消費能否回升。
鎳：倫鎳逼倉事件后，下游硫酸鎳廠對價格難以接受，基本采取停止采購、降低生產(chǎn)負荷、消耗原料庫存為主，下游合金、電鍍廠亦采取降負操作，目前疫情封鎖導致終端特斯拉、蔚來等車企被迫停產(chǎn)，電池廠寧德所在地區(qū)亦出現(xiàn)疫情管控，影響運輸。下游目前因成本、運輸?shù)葐栴}仍采取壓降生產(chǎn)負荷，剛需少量采購等操作。
鋼鐵產(chǎn)業(yè)：鋼材的生產(chǎn)具有集聚性，而需求則分布在全國各地，倉儲和長距離運輸是保證鋼材需求兌現(xiàn)的必要環(huán)節(jié)，所以物流的暢通對鋼材的需求至關(guān)重要。
對于螺紋鋼而言，華東是本次疫情影響的主要區(qū)域，它不僅是螺紋鋼的出產(chǎn)區(qū)，也是主銷區(qū)。地產(chǎn)下行周期內(nèi)，螺紋鋼需求本來就表現(xiàn)較差，絕對需求低位，回款周期變慢。疫情影響下，多地物流受阻，倉庫和碼頭也出現(xiàn)封庫，鋼材的出入庫都受到巨大影響，進一步抑制了旺季需求。同時工地工人較多，容易發(fā)生交叉感染，因此部分工地不得不進行關(guān)停，停工怠工的情況較多，進一步抑制需求。根據(jù)鋼聯(lián)口徑，3月以來，螺紋鋼表觀需求同比下滑超過30%。
對于熱卷而言，受到疫情的影響更早，并且主要發(fā)生在山東地區(qū)。早在3月初山東疫情擴散期間，下游加工企業(yè)的開工嚴重受損，熱卷需求遭到重大打擊。而4月份華東的疫情趨嚴時，山東的疫情基本排除，其他受疫情影響地區(qū)訂單流向山東，工廠接單大幅回暖。出口方面，俄烏沖突大幅推升熱卷出口利潤，華南地區(qū)的出口需求一直保持強勁。市場預期，隨著財政政策的前置，也將更快推進基礎(chǔ)設(shè)施項目的落地，熱卷的需求會進一步走強。
本周交通運輸部開始嚴禁交通封堵以來，部分華東地區(qū)也跟進取消了很多限制政策，地區(qū)物流已經(jīng)明顯感覺到有復蘇的跡象。疊加4月中旬工地回款略有加快，鋼材需求環(huán)比出現(xiàn)回補。隨著物流恢復，建材真實需求開始落地，檢驗需求成色和趕工強度的時間點也越來越臨近，關(guān)注近期政策端的刺激政策。
來源：永安期貨
